【畫法幾何 v1.2.1 安卓版】增速遠高于行業平均增速，行業集中度提升邏輯不變。值得注意的是PiLink app v1.7.28 最新版，，Top10房企增速9.1%，Top11-30房企增速10.9%，Top31-50房企增速24.9%，位于排名30-50之間的中大型房企銷售提升最快，龍頭房企普遍策略轉向提質增效及多元化發展，而非單純沖規模。在我們重點關注的12家龍頭房企中，2019年1-6平均銷售增速爲16%。

　　2019年一季報：比亞迪（盈利7.50億元，同增631.98%）、恩捷股份（盈利2.12億元，同增164.89%）、億緯锂能（盈利2.00億元，同增169.81%）、國電南瑞（盈利7,656萬元，同降18.81%）、隆基股份（盈利6.11億元，同增12.54%）、涪陵電力（盈利9,659萬元，同增55.51%）、東方電氣（盈利3.54億元，同增41.60%）、天順風能（盈利8,706萬元，同增6.26%）、宏發股份（盈利1.57億元，同減5.61%）、海興電力（盈利7,685萬元，同增55.58%）。投資增速下滑，政策不達預期，價格競爭超預期，原材料價格波動。金融資産風險分類暫行辦法（征求意見稿）的出台，在現行指引基礎上擴大分類範圍至所有金融資産，分類認定標准進一步細化，加強做實金融資産分類的審慎度和真實性。從對銀行的影響來看，我們認爲由于18年開始監管已經引導銀行逐步將逾期90天以上貸款納入不良，特別是上市銀行截止2018年末已基本調整到位；而非信貸類資産方面，基于銀行較低的風險偏好和前期的整改調整，我們認爲新指引下也不會有大規模新不良的産生，總體而言對行業影響有限，個別銀行因分類尚不夠嚴格將受到一定影響。目前銀行板塊較低的估值水平（19年對應0.87B）和4.2%的股息收益率存配臵吸引力，看好板塊相對收益表現，個股推薦受益政策放松的股份行和區域銀行（南京銀行、杭州銀行）以及業績領先的優質個股（招商銀行和甯波銀行）。

　　在等待行業景氣重回的周期中，建議關注各細分領域龍頭企業。我們認爲，家電行業具有低估值、穩健成長、高股息率、防禦投資屬性等特點，安全邊際較強。在市場前景依然不明確的情況下Vians智能設備管理軟件 v1.0.4 最新版，具有較高的配置價值。白電龍頭馬太效應明顯，去庫存壓力與消費升級機遇並存：白電行業競爭格局較爲清晰，從市場占有率來看，空調行業龍頭格力、美的零售端合計市占率超過60%且穩定保持多年；洗衣機市場格局類似，海爾與美的（美的+小天鵝）雙寡頭零售市占率超過60%；冰箱市場海爾、美的與海信科龍TOP3集中度超過60%。

　　行業最新動態：1、工信部公布首批符合“環保裝備制造業規範條件”（汙水治理、環境監測儀器）企業名單目錄；2、生態環境部7月份例行新聞發布會：生態環境損害制度將入法；3、國家能源局召開新聞發布會：上半年生物質發電新增裝機214萬千瓦，累計裝機達到1995萬千瓦，同比增長22.1%；投資建議：從環保板塊已披露的中報業績來看，上半年共有23家業績預增，占已披露公司比例爲65.71%，受去年信貸收縮影響，目前業績預減/虧損的公司主要集中在生態園林等工程類公司KeyFree Manager智能鎖管理軟件 v2.1.6.0 安卓版！，隨著年初以來融資政策加碼神之灰燼戰術遊戲(Ash of Gods: Tactics) v0.12.7–399 安卓版，PPP項目進一步規範化畫法幾何 v1.2.1 安卓版，“清欠專項”的推進，行業有望逐步走出資金困境。此前受益于垃圾分類政策推進的高景氣度子板塊固廢處理、環衛回歸基本面，垃圾處理付費制度還有待落地，付費模式的確定能加速固廢處理的商業模式優化，在垃圾分類政策持續推進下我們看好能夠切實受益市場增量，具有確定性業績支撐的公司。行業政策推進不達預期、信貸政策變化。